- Sayfada kullanılan kısaltmalar:
FO: Faiz oranı
- Reel risksiz FO: Paranın hiç riske edilmeden elde edeceği getiridir.
- Kredi veren kurum veya yatırım yapmak isteyen gerçek kişiler, minimum risk ve minimum belirsizlik ortamında bu getiriyi elde edebiliyorsa doğal olarak kullandırdığı kredinin karşılığı olarak risksiz FO’nın fazlasını talep edecektir.
Hiçbir yatırımcı hiç risk almadan elde edeceği bir getiri oranının altında bir getiriyi kabul etmeyecektir.
Bu durumda risksiz FO; “yatırım yapmanın anlamlı olabilmesi için yatırımcının beklediği minimum reel getiri” olarak tanımlanabilir.
- Risksiz FO için genellikle yüksek derecelendirme notuna sahip gelişmiş ekonomilerin devlet iç borçlanma senetlerinin (tahvil, bono) faizler referans alınır.
Ör: ABD’deki bir banka/yatırımcı, ABD hazinesinin ihraç ettiği (borcun/yatırımın vadesine uygun olan) hazine bonosunun faizini, risksiz FO olarak referans alabilir.
Çünkü bu bononun ödenmeme riski çok düşüktür ve alınabilecek en düşük risk ile elde edilebilecek getiri bu bononun getirisine eşittir.
Türkiye’de Hazine’nin ihraç ettiği tahvil ve bonoların faizleri risksiz FO olarak kullanılır.
- Reel risksiz faiz, enflasyonun olmadığı bir ortamı yansıtır,
yani tahvil faizlerinin enflasyondan arındırılmış hali kullanılabilir.
- Risksiz FO teorik olarak sıfır risk içerir;
ancak en güvenilir yatırımın bile az da olsa risk içerebileceği unutulmamalıdır.
KAYNAKLAR
